就这行情，Are you OK？

真正影响心情的是预期不达标，你指望着在股市年年翻倍，过几年就退休，实际上一年三倍容易，三年一倍很难。

我们以沪深 300 为例，市场上市值最大的前 300 个公司，十几年的年化收益率大概在 7.8% 左右，加上分红可以到 9% 左右。对比一下你自己的心里预期收益率是多少，肯定差很多吧。

当你满心欢喜冲进股市或买入基金的时候，就应该问问自己，我的胜率和赔率是多少，我能承受多大的跌幅。一个公司每个季度的业绩都不是稳稳增长的，你怎么会认为股价就一直涨呢？

拿散户们最爱的白酒举例，销售有淡季，也有旺季，这是很容易理解的。但是你买入股票的时候，你完全忽略这些，只关注股价的涨跌。股价反应的是对未来的预期，再叠加市场情绪的影响，形成的对公司自由现金流的折现。我们以上海封控来打比方，对未来的预期就是菜价一定会涨，涨多少不知道，市场情绪就是那些怕买不到菜的人的“恐慌情绪”，哄抬物价，青菜的真正价值哪里需要 80 块钱一斤。在 A 股，由于散户太多，虽然他们本金不大，但是是最容易担惊受怕的，都是血汗钱啊，一有什么消息就风吹草动，根本不关心企业到底赚不赚钱，持有周期短则一天，长则只一个月，所以 A 股大部分是市场情绪在左右股价，即使 1000 亿市值股票都经常暴涨暴跌。

美股相对来说就正常些了，大部分是看业绩的，分析师也比较负责，业绩预测很准，不会像 A 股券商一样无脑唱多，这里点名批评中信证券。美股每当业绩发布之后，对比一下分析师的平均预测增长，高于预测几乎就是涨，低于预测就是跌，意外比较少。当然也有散户作妖的，联合起来吊打机构的事情，导致机构爆仓，比如游戏驿站 GME 事件，股价从$19 冲到$483，涨了 16 倍，只用了一个月，看下图：

在 A 股投资，不要预期太高，波动跟过山车一样，预期高了会让你失望的，到时候亏钱了，证监会又要背锅了。我个人认为，以超越沪深 300 指数为目标，定个 10%的年化收益率是比较适合的，再努力一点，到 12%是极限了。若是牛市的某一段时间，收益率肯定会更好，甚至到 20%，但这是不持久的，只要你还待在市场，你的收益率一定会均值回归。

另外，投资一定要分散，不要单吊一只股，赌它一定涨停翻倍，结果变上吊了。很多投资书籍都会告诉你一个道理：投资的收益大部分来自资产配置。那资产有哪些？股票，债券，黄金，货币基金，大宗商品，当然还有房产。

股票和债券大部分时候是个跷跷板行情，股票涨，债券跌，极端行情下是股债双杀，比如今年就是。

黄金的长期投资价值不大，适合在全球性灾难爆发的时候，如在 2020 年疫情开始，这是比较适合买入黄金的时候。

大宗商品的价格基本上跟全球市场供需关系高度相关，供给少了就涨价，多了就跌。什么事情会影响供需关系？天灾人祸都会，洪水影响越南的闪存价格，中东局势影响石油价格，俄乌战争影响天然气价格，疫情导致的海运减少影响所有原材料，煤炭、钢铁、有色金属、粮食……

房子也是投资品，适合有钱人，吾等小散没资格探讨怎么投资。但是中国的房子赋予了太多金融属性也不好，只能涨，不能跌，不然买了房的就拉横幅闹事，这种情况全球独一份吧。还是股民素质高，只见过亏光跳楼的，没见过在证监会前闹事的。

接着说正事，配置是什么意思？就是不要重仓买入单一品种，相关性高的几乎同涨同跌，没有起到分散的作用。通过组合各种资产，根据自己的风险承受能力配置不同的比例，年轻的时候可以多增加一些权益资产，钱不多，亏大了也不受影响，随着年龄变大，求稳为主，逐步减少股票或股票基金的比例。

我常常将资产配置比作团队管理，或者领兵打仗。一个团队做出来的最终产品，一定不是只靠能力强的人，边路辅助也很重要。有了资产配置，东边不亮西边亮，减少了波动，能让你更有耐心长期持有。

投资要相信国运，相信中国的发展前景，保持乐观积极的态度。不要过多去讨论政治、国家政策这种大事，只会影响自己的情绪，你的眼界只看到你眼前的生活、工作，国家之间的事有高人帮我们管着呢。全民买基时代，眼光也不要局限在 A 股，中国虽然发展很快，但人口红利到顶了，叠加各种天灾人祸，今年能不能争取 5.5%的 GDP 增长目标都难说了。

现在，我们可以不用出国门，就可以通过买入各国的指数基金来分享他们的发展成果。比如 2020 年和去年的越南，虽然也受疫情影响，但承接了我们流出的很多低端制造业，年轻人都到城里打工赚钱买房，活脱脱就是 20 年前的中国翻版，所以地产涨的很好，带动胡志明指数暴涨。

还有其他国家，印度，日本，德国，法国……配置不同国家的股票市场，也是分散的一个维度，当然了，比例不能太多。还要关注汇率的变化，比如最近的日元贬值太厉害，用人民币投资日本指数就不划算了。

最后，每个人都要有一套适合自己的投资体系，不要随便抄作业，不同的人风险承受能力和目标都不一样，参考价值不大。按照自己的投资体系定好你的投资策略，然后严格执行，当然执行是最难的，最考验人性，所以有人说投资就是反人性。降低短期的收益率预期，把眼光放长远，摆平心态，才能更好地应对波动。只要管住自己的手，不瞎折腾，保持乐观，长期持有下来，市场会给你回报的，因为你赚的钱几乎等同于企业发展赚的钱。