克制人性，穿越周期

无数次的市场轮回都在说明一个问题，树不可能涨到天上去。然而，为什么那些最聪明的人，也会认为这次不一样呢？

这背后是那个古老的话题，人性的贪婪与恐惧。

时代变迁，但人性像山岳一样古老。人性的贪婪和恐惧，在投资中反复地上演。

对待风险的态度是所有钟摆式摆动中最强劲的一个。霍华德·马克斯将投资的主要风险归结为两个：亏损的风险和错失机会的风险。大幅消除其中任何一个都是有可能的，但二者是不可能被同时消除的。

当股价涨到最高点时，人性因为贪婪而面临亏损的风险；当股价跌到最低点时，人性又因为恐惧而面临错失机会的风险。只有克制自己的人性，才能尽可能地消除风险。

然而，克制人性并不容易，即便对于大师也是如此。

巴菲特对航空股情有独钟，但几乎从未在航空股上赚过钱。每次想买航空股，巴菲特就会打一个 800 的热线电话寻求安抚，“我是沃伦，我又想买航空股了”。但这仍然没能阻止他在 2020 年因买入航空股而又一次暴亏几十亿美金。

“聪明的飞行员即使才华再过人，经验再丰富，也决不会不使用检查清单。” 查理·芒格则会使用投资检查清单。

通过物理的方法，去克制自己的情绪波动，是一种被验证可行的方法。对于个人投资者来说，也有一些常规的办法，比如定投，或者买入锁定期基金。

尽管有如此多的办法去克制自己的人性，但能做到的也只是其中的一小部分。

与自己的人性对抗，是一个漫长且艰辛的过程。幸运的是，时代终会奖励那些能够克制人性的人。

对于个人投资者来说，克制人性非常困难，这需要长期的有意识的训练。沉下心来阅读大师们的著作，与其说是学习，不如说是一场修行。

下面的书单是关于周期和行为心理学的经典书籍：

1、《周期》

2、《投资中最重要的事》

3、《经济发展理论》

4、《行为投资学手册》

5、《思考，快与慢》

6、《乌合之众》

7、《对赌》

8、《赢家的诅咒》

9、《清单革命》

10、《噪声》